스테이블코인

스테이블코인(Stablecoin)이란?

스테이블코인은 실제 현물 자산이나 각 나라에서 사용되는 화폐와 연동하여 금액적인 안정성을 보장받는 가상자산입니다.

가상화폐 시장에서 스테이블코인은 안정성을 제공하고 기존 금융 시장과 탈중앙화 디지털 자산과 연결해 주는 인기 있는 가상화폐 유형으로 떠올랐습니다. 스테이블코인은 가상화폐와 법정화폐 사이 중개자 역할을 하며 이 과정에서 높은 변동성으로 인해 생기는 위험도가 낮아집니다.

스테이블코인은 블록체인 기술 위에 만들어진 가상화폐 종류로 다른 탈중앙화 가상화폐와 비슷하지만 스테이블코인의 가치는 다른 자산에 페깅 됩니다. 미국 달러, 유로, 영국 파운드 스털링과 같은 법정화폐부터 금과 같은 실재 현물까지 다양한 자산에 페깅 됩니다.

변동성이 높아 가격 변동이 심한 이더리움, 비트코인, 리플과는 달리, 스테이블코인은 가치를 꾸준히 유지시킬 수 있기 때문에 금융 거래의 중개자 역할에 제격입니다.

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스테이블코인 종류

법정화폐 담보형

법정화폐 담보형은 참여자 개인 계좌에 달러나 파운드 같은 법정 화폐를 예치하고 특정 기업이나 기관에게 그만큼의 스테이블코인을 보장받는 것을 말합니다. 1달러 (1USD)와 1:1로 환전할 수 있는 케이스가 많으며, 운영기관에서 정해진 환율에 따라 법정 화폐로 환전해 줍니다.

그러나 법정화폐 담보형 스테이블코인은 정부 당국 혹은 중앙은행에서 발행되는 것이 아닙니다. 대신 중앙당국과 상관없는 기업이 관리하며 그 이런 유형의 코인 가치는 회사가 보유한 예치금이 불안정해지는 상황이 오면 디페깅 될 수 있습니다. 그러나 그 기업 청렴을 조사하기 위해 제삼자 플랫폼이 예치금 감사를 주기적으로 하기 때문에 걱정할 필요는 없습니다.

대표적인 예로 테더(USDT)와 트루USD(TUSD)가 있습니다.

법정화폐 담보형 스테이블코인이 주는 이점은 아래와 같습니다.

1. P2P 거래소를 통해 법정화폐로 쉽게 바꿀 수 있음
2. 시장 변동성에 대해 안정성을 줄 수 있음
3. 코인을 운영하는 회사의 합법성과 투명성을 위해 예치금은 주기적으로 감사 대상이 됨
4. 스테이블코인을 취급하는 곳은 다양하기에 재화와 서비스 구매 등과 같은 금융 거래에 쓰임

암호자산 담보형

암호자산 담보형 스테이블코인은 블록체인 네트워크로 인한 상호운용성 이슈 때문에 존재합니다. 상호운용성을 모르는 분들을 위해 설명하자면 블록체인 네트워크는 제3가 블록체인 네트워크와 상호교류를 할 수 있습니다.

예를 들면 현재 유저들은 이더리움 네트워크에서 곧바로 바이낸스 스마트 체인과 상호교류하고 동시에 거래를 진행할 수 없습니다. 이런 이슈를 해결하기 위해 각자 다른 블록체인 네트워크의 개발자들은 주로 탈중앙화 플랫폼의 스마트 컨트랙트에 의해 가상화폐로 페깅 되는 스테이블코인을 론칭했습니다.

스테이블코인의 가치를 유지하기 위해서 동일한 양의 예치금은 블록체인에 저장되어 있습니다. 이점은 스탁스(Stocks)나 포렉스(Forex)와 같은 기존 시장의 ETF와 꽤 비슷합니다.

알고리즘 스테이블코인

이런 유형의 스테이블코인은 다른 자산이 직접적으로 담보를 보장해주진 않습니다. 대신 알고리즘 스테이블코인은 스마트 컨트랙트와 직접 담보 없이 가상화폐의 수요와 공급에 기반한 알고리즘에 의존하여 유지되고 관리됩니다.

스테이블코인의 원리

스테이블코인 원리의 핵심은 실물 자산의 낮은 변동폭에 있습니다. 연동된 법정화폐나 현물자산의 가치에 따라 코인의 가격을 올리고 내림으로써 금액의 안정성을 도모할 수 있습니다.

즉, 코인 거래가 체결될 때 실시간으로 변동하는 시세 특성을 실물 자산과 연동하여 가격 안정성을 지킬 수 있습니다. 이러한 스테이블코인 원리는 더 나아가 가상화폐가 가진 변동폭의 불안함을 해소할 수 있습니다.

스테이블코인의 장점

가격 안정성

기존 가상화폐에서 나타나는 변동성에 대한 가격 안정성은 스테이블코인의 주요 장점으로써, 이 코인이 가치 저장의 수단으로써 믿을만한 디지털 자산임을 증명해 줍니다.

국경을 넘어 빠르게 할 수 있는 트랜잭션

스테이블코인을 활용한 블록체인과 스마트 컨트랙트 덕분에 유저들은 중개자 없이도 빠른 속도로 국경을 넘어서까지 트랜잭션을 수행할 수 있습니다. 이 과정에서 수동으로 개입하여 도움을 받을 필요가 없기 때문에 트랜잭션 비용과 검증 시간이 많이 소요되지 않습니다.

경제적 통합

스테이블코인을 통해 경제적 통합이 가능해질 수도 있습니다. 스테이블코인은 거래소의 중개자 역할을 하기 때문에 은행 접근이 쉽지 않은 사람들이 디지털 결제부터 보험, 임대차 등 재정 형편이 좋지 않아도 금융 서비스를 받을 수 있게 되었습니다.

대표적인 스테이블코인

테더 (USDT)

테더 주식회사에서 2014년에 출시한 테더(USDT)는 가상화폐 업계에 등장한 초기 스테이블고인입니다. 테더의 가치는 USD 달러에 페깅 되어있기에 가상화폐 시장에서 탈중앙화, 중앙화 거래소 모두 사용할 수 있습니다. 테더는 스테이블코인중에 시가총액이 가장 높아 1위를 차지한 것으로 보아 가격 안정성을 유추해 볼 수 있겠습니다.

USD 코인 (USDC)

USD 코인(USDC)은 USD에 페깅 된 또 다른 스테이블코인으로 센터(CENTRE)라고 불리는 중앙집권화 회사가 출시하였습니다. 이 회사는 유명한 가상화폐 거래소인 코인베이스와 P2P 결제 네트워크로 유명한 CIRCLE의 합작으로 설립되었습니다. 출시 전 2018년 5월에 USDC의 컨셉이 처음 발표되었으나 두 달 후인 2018년 9월에 론칭되었습니다.

트루USD (TUSD)

트루 USD(TUSD)는 USD달러에 1:1 비율로 페깅 되었으며 많은 기업들에 의해 담보가 보장되었으며 에스크로에 담보를 저장할 수 있습니다. 2018년 3월 5일에 처음 론칭되었으며 투명성과 안정성과 같은 특징으로 가장 규모가 큰 스테이블코인 중 하나로 떠올랐습니다.

다이 코인 (DAI)

처음에 메이커 파운데이션(Maker Foundation)에서 만들고 2017년 말 메이커 프로토콜로 론칭된 다이 코인(DAI)은 가상화폐 담보형 스테이블코인입니다. 메이커 파운데이션은 다이 코인의 통제권을 유명한 탈중앙화 자율 조직인 메이커다오(MakerDAO)로 옮겼습니다.

스테이블코인의 영향력

지역제한 없는 결제

스테이블코인은 미국 달러나 유로와 같은 법정화폐에 고정되어 있기 때문에 이체를 하거나 각기 다른 나라에서 거래를 하기가 쉬워집니다. 정보를 검증하는 중간 개입자의 필요성이 없는 블록체인 기술과 자동 실행 기능이 있는 스마트 컨트랙트를 덕분에 가능한 일입니다. 또 트랜잭션을 검증하는데 필요한 비용과 시간을 절감할 수 있습니다.

탈중앙화 금융 애플리케이션

스테이블코인은 탈중앙화 금융(DeFi, Decentralized Finance) 애플리케이션에서 높은 변동성을 피하고 탈중앙화 생태계 안에서 일어나는 대출이나 이자 농사(Yield Farming)과 같은 서비스를 이용할 수 있도록 하는데 중요한 역할을 합니다.

초인플레이션으로부터 보호

코로나 이후 경제 위기는 많은 사람들의 구매력에 영향을 주었습니다. 특히 파키스탄, 베네수엘라, 터키, 짐바브웨, 수단과 같이 개발도상국가가 영향을 많이 받았는데요. 모두 그 나라 달러가 불안정하기 때문입니다. 스테이블코인은 이런 가치 저장의 대안으로써 초인플레이션으로부터 자산을 보호할 수 있습니다.

스테이블코인 문제점

실물 자산 가치 폭등

스테이블코인의 가장 큰 문제점은 바로 실물 자산의 가치 폭등입니다. 기존 담보 화폐가 시세가 폭등할 경우 그와 관련된 스테이블코인의 금액 역시 동반 상승합니다.

그런데 이렇게 가격이 폭등하면 이익을 취하기 위해 기존 코인 구매자들이 대거 코인을 판매할 수 있습니다. 이는 심각한 수준의 가격 폭락으로 이어질 가능성이 큽니다. 게다가 이와 같은 가격 변동은 자금 세탁과 같은 범죄에 악용될 우려가 있습니다.

코인 해킹

블록체인 시장 성장과 동시에 크립토재킹 같은 해킹 위협을 꾸준히 받아왔습니다. 크립토재킹의 원리가 블록체인 이용자의 보안 취약점을 파고들어 데이터를 해킹하는 것이기 때문에 시장이 성장하고 이용자가 늘어날수록 위협도 커질 수밖에 없습니다.

실물 자산 가치를 통해 유지되는 스테이블코인도 이와 같은 해킹 위협으로부터 안전하다고 하기는 어렵습니다. 가치는 실물 자산에서 비롯되지만, 거래 진행과 정보 전달은 모두 블록체인 내부에서 이뤄지기 때문입니다.

법정화폐가 담보형 가상화폐가 이런 이슈를 해결하기 위해 독립적인 기관의 감사를 받는다고 해도, 그 감사 기관이 시스템 위험성을 완화하고 시장 참여자들의 인식을 높이기 위해 스테이블코인을 모니터 하는 것이 중요합니다.  

스테이블코인의 경우 해킹을 통한 가치 폭락이 코인에만 그치는 것이 아니라 코인에 연결된 실물 자산에도 영향을 끼칩니다. 최악의 경우 거래가 강제 청산되고 코인런이 일어나 해당 스테이블코인과 관련된 금융 업계 전반에 큰 혼란을 불러올 수 있습니다.

스테이블코인 규제

스테이블코인, 특히 법정화폐 담보형의 경우 기초 자산과 1:1 비율로 페깅 되는 경우가 많습니다. 그리고 중앙집권화된 독립적인 기업이 관리하지만 규제 회색지대에서 스테이블코인을 운영하고 있으며 가이드라인과 감독체계가 불분명한 상태입니다.

이런 뚜렷한 규제가 부족하기 때문에 시장 참여자들이 장기적인 관점에서 스테이블코인을 저장 가치로 이용하려고 할 때 문제점으로 다가옵니다.  

스테이블코인 규제는 악성 세력의 자금 세탁 및 금융 시장에 미치는 위험성을 예방하기 위해 반드시 검토해야 한다는 의견이 많습니다. 금융안정감독위원회에서는 스테이블코인의 담보를 통한 메커니즘이 또 다른 범죄에 악용될 가능성을 제시하며 스테이블코인 규제에 대해 중요하다고 말하고 있습니다.

우리나라의 경우, 한국은행이 세계 규제 논의에 참여하여 국제 기준을 우리나라에서도 스테이블코인 규제를 적용할 것이라 발표했습니다. 다른 가상자산 보다 안정된 금액을 자랑하지만, 투자자를 보호하고 자금세탁을 방지하기 위해서는 이러한 규제는 꼭 필요하다고 여겨집니다.

스테이블코인의 미래

중앙은행 디지털 화폐 (CBDCs, Central Bank Digital Currencies)

정부와 중앙은행은 중앙은행 디지털 화폐라고 알려진 CBDC를 개발 중입니다. CBDC는 스테이블코인과 함께 사용자 경험을 향상할 수 있습니다. 전문가에 따르면 CBDC는 스테이블코인 성장에 영향을 주지 않는다고 합니다. 그 이유는 CBDC는 직접적으로 정부당국에서 운영되고, 스테이블코인은 탈중앙화 방식으로 운영되기 때문입니다.

프라이버시와 보안 기능

블록체인 개발자들은 트랜잭션 프라이버시 걱정을 해결하고 해킹과 공격을 완화하기 위해 프라이버시와 보안 기능을 강화하는데 열을 올리고 있습니다.

상호운용성과 크로스체인 통합

스테이블코인은 크로스체인과의 통합하여 상호운용이 가능해지는 것을 목표로 합니다. 그리하여 다른 블록체인 네트워크 유저들과 원활하게 거래를 할 수 있고 크로스체인으로 인해 유동성이 향상되는 등의 이점을 누릴 수 있습니다.

결론

결국 스테이블코인은 지난 몇 년간 노력해 온 것처럼 시장 변동성 문제를 해결하기 위한 금융 상품으로써 활용도를 보면 미래 전망이 밝다고 말할 수 있습니다.

스테이블코인은 미래에 기존 금융 시장과 통합하여 거래 시 프라이버시나 거래 비용 등과 관련된 문제를 해결할 수 있을 것이며, 이는 주류 수준에서 스테이블코인의 채택을 늘리는 데 중요한 역할을 할 것입니다.

자주 묻는 질문 (FAQs)