ما هو صانع السوق الآلي؟
تم تقديمه بواسطة Vitalik Buterin في عام 2017، وبعد ذلك بعام تم إطلاقه بواسطة منصة Uniswap، AMM أو صانع السوق الآلي (Automated Market Maker)، هو بروتوكول منصة تداول لامركزي فريد (DEX). بمساعدة صناع السوق الآليين (AMMs) يمكن للمستخدمين شراء وبيع الأصول الرقمية دون الحاجة إلى تدخل طرف ثالث. إنه يضمن العملية الآلية لتسعير ومطابقة الأوامر في المنصة، باستخدام خوارزمية تحدد الأسعار التي يمكن للمشترين والبائعين تداول أصولهم الرقمية بها.
باختصار، يشير إلى طريقة بسيطة تتضمن بيع وشراء الأصول المشفرة بطريقة التداول من نظير إلى نظير دون الحاجة إلى طرف ثالث لإكمال المعاملات.
أحد الأسباب الرئيسية وراء شعبية تكنولوجيا صناع السوق الآليين هو أنها سهلة الاستخدام ومريحة وأقل تكلفة مقارنة بخوارزميات منصات التداول المركزية التقليدية. علاوة على ذلك، فإن صناع السوق الآليين أسرع في التشغيل من الأنظمة المركزية. يتم تشغيله بسلاسة بمساعدة العقود الذكية ويتم تأمينه بشكل أكبر بواسطة شبكة البلوكتشين.
كيف يعمل صانع السوق الآلي؟
للتخلص من الحاجة إلى سجلات الأوامر التقليدية، يعمل صناع السوق الآليون بناء على خوارزميات مبرمجة مسبقا وعقود ذكية، لتنفيذ المعاملات ومساعدة المتداولين على شراء/بيع عملات مشفرة محددة بناءا على سيولة مجمع السيولة.
على عكس المنصات المركزية، في بروتوكولات صانع السوق الآلي، يمكن لأي فرد توفير السيولة في مجمع السيولة، بمجرد تلبية شروط الحالة المحددة مسبقا التي تم إعدادها في العقود الذكية. يمكن لمزودي السيولة كسب مبالغ كبيرة من الدخل السلبي نتيجة لمساهمتهم في مجمع السيولة، ويمكنهم التداول في بيئة آلية دون أي تدخل من طرف ثالث. يتم تنفيذ المعاملات عبر عقود ذكية بأسعار سوق عادلة.
مجمعات السيولة
تشير مجمع السيولة إلى أكوام ضخمة من الأموال التي يتم إجراء صفقات التداول مقابلها. يتم إنشاء هذه المجمعات من خلال التمويل المقدم من مزودي السيولة (LPs). في مقابل تحصيص أموالهم، يحصل مزودو السيولة على عمولة. مهما كان نوع التداول الذي حدث في مجمع معين، يحصل مزودو السيولة على نسبة مئوية ثابتة كمكافأة لاستثماراتهم. إذا أخذت مثال Uniswap، فإن مزودي السيولة ملزمة بإيداع قيمة مكافئة لاثنين من الرموز المشفرة، أي أن حصة الاستثمار مقسمة على أنها 50٪ من ETH و 50% من USDT لمجمع ETH/USDT.
الآن، قد يظهر السؤال في ذهنك: هل يمكن لأي شخص أن يصبح ممولا أو مزودا للسيولة؟ نعم، الأمر بهذه البساطة. يتم تحديد المكافآت أو العمولات بمساعدة البروتوكولات المحددة. وخير مثال على ذلك هو Uniswap V2، الذي يتقاضى 0.3٪ على معاملات المتداولين، والتي يذهب مباشرة إلى جيوب مزودي السيولة.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في المنصات اللامركزية الأخرى، قد تختلف الرسوم، وكذلك العمولات، لجذب المزيد من مزودي السيولة إلى مجموعتهم.
آلية التسعير الآلي
يستخدم صناع السوق الآليون آليات التسعير الآلي بمساعدة خوارزمية مبرمجة مسبقا. حيث تقوم بتعديل أسعار العملات المشفرة وربط الأصول المتاحة في مجمع السيولة للسماح للمستخدمين بمعرفة الانزلاق السعري والتقلبات قبل بدء التداول.
المعادلة الأكثر شيوعا التي تستخدمها Uniswap والمنصات الأخرى لتحديد قيمة عملة معينة هي: x * y = k.
في هذه المعادلة، يمثل “x” قيمة الأصل A، بينما يمثل “y” قيمة الأصل B.
دعونا نفهم هذا بمثال. افترض أن هناك مجمع سيولة متاح لزوج ETH / USDT على منصة تداول لامركزية نرمز لها بـ “X”. إذا أراد المستخدم الحصول على ETH باستخدام الـ USDT التي يمتلكها، يقوم بتحديد زوج التداول ETH/USDT على منصة التداول اللامركزية “X” ويقوم بتبادل الـ USDT الخاص به بكمية محددة من ETH. هذا العمل يؤدي إلى سحب ETH من المجمع وإيداع الـ USDT فيه، مما يتسبب في زيادة سعر ETH في المجمع نتيجة لتقليل العرض المتاح والعكس صحيح.
فوائد صناع السوق الآليين
قبل بضع سنوات، لم يكن تداول الأصول الرقمية سهلا كما هو اليوم بسبب عدم توفر منصات التداول، والتنظيمات الصارمة التي تفرضها الحكومات في جميع أنحاء العالم. ولكن بفضل منصات التداول اللامركزية القائمة على نماذج صناع السوق الآليين، يمكن بسهولة تجاوز هذه العقبات. فيما يلي بعض الفوائد التي يقدمها صناع السوق الآليون.
زيادة السيولة
قبل عصر صانع السوق الآلي، كانت أسواق منصات التداول اللامركزية محتكرة من قبل عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين الذين جعلوا من الصعب، إن لم يكن من المستحيل، على صغار المتداولين دخول السوق. كان مستوى السيولة منخفضا، ولم تكن بيئة التداول داعمة، حيث كانت هذه “الحيتان” قادرة بسهولة على إحداث تقلبات في السوق.
منذ ظهور صناع السوق الآليين، يدخل المزيد من الأشخاص مجال تداول العملات المشفرة لأنه يوفر فرص تداول غير محدودة، نظرا لعدم وجود حد أدنى وأقصى لمتطلبات التداول. يمكن للمستخدمين على منصات التداول اللامركزية المدعومة بتقنية صانع السوق الآلي شراء العملات المشفرة مقابل 10 دولارات.
خفض تكاليف التداول
كما ذكرنا سابقا، فإن صانع السوق الآلي يلغي الحاجة إلى الوسطاء أو البنوك للتحقق من المعاملات. في الأسواق التقليدية، مثل سوق الأسهم، يتم تسهيل التداولات من خلال سجلات الأوامر وصناع السوق، بينما تعتمد تكنولوجيا صناع السوق الآليين على خوارزميات بحتة. حيث يقومون تلقائيا بموازنة أوامر البيع والشراء عن طريق تعديل الأسعار بناء على نسب العرض والطلب. لا يقلل بروتوكول صناع السوق الآليين هذا من تكاليف التداول فحسب، بل يضمن أيضا توفر الأسواق على مدار 24/7 لتسهيل التداول في أي وقت.
إمكانية الوصول واللامركزية
قبل ظهور منصات التداول اللامركزية، أصبح التداول ممكنا من خلال المنصات المركزية أو الوسطاء. غالبا ما تتطلب منصات التداول هذه من المستخدمين الكشف عن هويتهم من خلال مشاركة المعلومات الشخصية. لهذا السبب، أصبحت الخصوصية وأمن البيانات من الاهتمامات الرئيسية للمشاركين في سوق العملات المشفرة.
على عكس هذه النماذج المالية التقليدية، توفر المنصات اللامركزية وصناع السوق الآليين للمستخدمين إخفاء الهوية الكامل أثناء التداول، لأنها لا تتطلب من المستخدمين مشاركة المعلومات الشخصية.
صناع السوق الآليين مقابل سجل الأوامر
يتمثل الاختلاف الرئيسي بين بروتوكول صناع السوق الآليين وبروتوكول سجل الأوامر في أن صناع السوق الآليين لديهم مجمع سيولة يقوم تلقائيا بتعديل أسعار الأصول فيما يتعلق بالسيولة المتاحة في المجمع. على عكس بروتوكول سجل الأوامر، حيث يحدد المشتري والبائع أسعارهما يدويا، بينما يقوم صانعو السوق الآليين بتعديل الأسعار تلقائيًا من خلال بروتوكول تعديل القيمة الآلي، وبالتالي لا يتطلبون آليات يدوية لتحديد الأسعار.
بروتوكولات صانع السوق الآلي الشعبية
هناك العديد من بروتوكولات صانع السوق الآلي (AMM) المتاحة في السوق للمتداولين للاختيار من بينها. في هذا الجزء من المقالة، سنناقش بضع البروتوكولات الشائعة منها، اعتبارا من عام 2023.
Uniswap
تم إطلاق Uniswap في البداية في عام 2018، وكانت أول منصة تداول لامركزية قائمة على بروتوكول صانع السوق الآلي، وحتى الآن، تعتبر النظام الإيكولوجي الأكثر نجاحا في مجال للتمويل اللامركزي (DeFi) عبر جميع شبكات البلوكتشين. فهي لا تدعم خوارزمية صناع السوق الآليين فحسب، بل تتمتع أيضا بسيولة عميقة على شبكة بلوكتشين Ethereum.
للتعرف على أفضل تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) في عام 2023 انقر هنا
PancakeSwap
في عام 2020، تم إطلاق PancakeSwap بعد عامين من Uniswap، وهي أيضًا منصة تداول لا مركزية وبروتوكول صانع سوق آلي، تم برمجتها على شبكة بلوكتشين Binance الذكية. يتم غالبًا مقارنة PancakeSwap بـ Uniswap، ويطلق عليها العديد من التجار حتى لقب “Uniswap لشبكة BNB ” (سلسلة Binance الذكية). واحدة من المزايا الرئيسية التي تقدمها هذه المنصة القائمة على بروتوكول صانع السوق الآلي هي رسوم المعاملات المنخفضة وسرعة التحقق السريعة، مما ساعدها في اكتساب شعبية بسرعة بين مجتمعات العملات المشفرة.
SushiSwap
SushiSwap هي منصة تداول لامركزية أخرى (DEX) مبنية على شبكة بلوكتشين Ethereum، تم إطلاقها كفرع من UniSwap في عام 2020. تم تقديم مفهوم “زراعة الغلة” – المعروف أيضا باسم “تعدين السيولة” – بواسطة SushiSwap لتعزيز عامل السيولة في المنصة.
مخاطر وقيود صناع السوق الآليين
بالرغم من الفوائد الواضحة التي يُقدمها صناع السوق الآليين، تظهر أيضًا بعض أوجه النقص، حيث يكونون عرضة لانزلاق الأسعار وتحمل خسائر غير دائمة، مما يشكل تحديًا كبيرًا للمتداولين.
يقتصر التداول على العملات المشفرة البديلة (Altcoins) فقط. لا تدعم معظم المنصات اللامركزية القائمة على بروتوكول صانع السوق الآلي تداول BTC.
للتعرف على أفضل العملات البديلة للشراء في عام 2023 انقر هنا
نظرًا لأن بروتوكولات صناع السوق الآلي تعتمد على خوارزميات مبرمجة مسبقًا وتنفذ المعاملات تلقائيًا، فإنها عرضة للاستغلال من قبل جهات خبيثة. تعتبر هذه البروتوكولات جديدة ومعقدة، وأي أخطاء أو عيوب قد تؤدي إلى فقدان أموال كبيرة.
خسارة غير دائمة
بروتوكولات صناع السوق الآلية توفر عوائد جذابة لمزودي السيولة، ولكن مع ذلك، تظل هناك بعض المخاطر. إحدى المخاطر الشائعة هي فقدان القيمة المؤقت او الخسارة غير الدائمة.
يمكن تعريف الخسارة غير الدائمة على أنها فرق صاف في قيمة عملتين مشفرتين في مجمع السيولة، حيث تم تحصيصها. كلما زاد التغيير في نسبة السعر، زادت الخسارة. ومع ذلك، يمكن تقليل هذه الخسارة إلى حد ما إذا لم تقم بسحب الرموز المشفرة المستثمرة عندما يواجه المجمع التحول في نسبة السعر.
المخاطر الأمنية
على الرغم من أن بروتوكولات صانع السوق الآلية تعتبر ذات أمان عالي، إلا أنها لا تزال عرضة للمخاطر الأمنية. يمكن أن تكون الأخطاء في البرمجة والعيوب في المنطق تهديدًا كبيرًا يؤدي إلى خسائر مالية. هناك أيضًا خطر استغلال القروض الفورية، حيث تعمل بروتوكولات صناع السوق الآلي على نماذج مبرمجة مسبقًا، مما يسمح للمستخدمين باستعارة مبالغ ضخمة من المجمع دون أي ضمانات. يمكن للجهات الفاعلة الخبيثة الاستفادة من القروض السريعة والتلاعب بمجمعات السيولة.
مستقبل صناع السوق الآليين
يبدو مستقبل صناع السوق الآليين (AMMs) واعدا. مع استمرار نمو مجال التمويل اللامركزي (DeFi) بسرعة، سيتم اعتماد صناع السوق الآليين (AMMs) على مستوى كبير. في الوقت الحالي، تدعم فئة صغيرة فقط من منصات التمويل اللامركزي (DeFi) بروتوكولات صناع السوق الآليين (AMMs). ولكن مع إطلاق المزيد من المشاريع يوما بعد يوم في نظام التمويل اللامركزي البيئي، سيزداد الطلب على صناع السوق الآليين (AMMs) بشكل كبير، مما سيؤدي إلى انخفاض رسوم المعاملات وتقليل التقلبات في السوق.
أسئلة متكررة
كيف يساهم صناع السوق الآليون في لامركزية التمويل؟
ساهم صناع السوق الآليون بشكل كبير في لامركزية التمويل من خلال القضاء على الحاجة إلى الأطراف ثالثة و الوسطاء، وإتاحة المزيد من إمكانية الوصول، وتعزيز توفير السيولة.
هل يمكن لأي شخص أن يصبح مزود سيولة في صانع سوق آلي؟
نعم، يمكن لأي شخص يستوفي متطلبات العقود الذكية أن يصبح مزود سيولة في منصات التمويل اللامركزي (DeFi) القائمة على بروتوكول صانع السوق الآلي. تم تصميم صناع السوق الآليين ليكونوا بروتوكولات بدون إذن، مما يسمح لأي شخص من أي مكان في العالم بالمشاركة.
كيف يضمن صناع السوق الآليين دقة السعر؟
يتتبع بروتوكول صانع السوق الآلي منحنى العرض والطلب بناء على صيغة مبرمجة مسبقا، مما يضمن دقة سعر كل عملة مشفرة محددة.
ما هي الخسارة غير الدائمة في صناع السوق الآليين؟
تشير هذه الخسارة غير الدائمة إلى الخسارة المؤقتة للقيمة التي قد تواجه مزودي السيولة، مقارنة ببساطة بالاحتفاظ بأصولهم. إذا تغيرت نسبة الأصول في مجمع السيولة عن الإيداع الأولي، فقد يعاني مزودو السيولة من خسارة غير دائمة.
